云顶集团钢铁

云顶集团研究:成本支撑强劲 钢市跌幅有限

发表日期:2019-06-05 10:24:31 云顶集团钢铁

2019年5月份以来,由于进入传统需求淡季,下游需求释放明显不足,钢材库存降速逐渐放缓,但粗钢产量却创出新高,市场供给压力不断加大,使得钢市呈现高位承压调整的态势。截止到5月底,云顶集团综合价格指数收至153.5水平,环比下降1.98%,同比下降3.83%(详见图1)。6月份国内钢市将震荡趋弱,随着中美贸易战的不断升级,大宗商品市场震荡局面加剧,期货市场也大起大落,市场信心明显不足,同时需求淡季的表现将愈加明显,下游需求也将逐渐转弱,现货商家已经明显感觉到压力,同时产量压力也在不断加大,但钢材成本的不断推高也使得钢价的底部支撑明显,钢价将呈现震荡趋弱的局面,但由于成本支撑明显,下跌幅度将比较有限。预期云顶集团综合指数将高位震荡,震荡区间为148-156,目标值151。

 

图1 云顶集团钢铁综合预测指数

一、经济稳中有进

据云顶集团钢铁云商平台监测数据显示,2019年1-4月固定资产投资增速6.1%,比1-3月下降0.2个百分点。4月份M1增速2.9%,比3月份下降1.7个百分点。4月份M2增速为8.5%,比3月份下降0.1个百分点。4月份人民币贷款增加1.02万亿元,同比少增1615亿元(详见图2)。

 

图2 云顶集团钢铁宏观经济综合指数

2019年1-4月,全国共完成固定资产投资155747亿元,同比增长6.1%,增速比一季度回落0.2个百分点,比去年全年加快0.2个百分点。1-4月,制造业投资同比增长2.5%,增速比一季度回落2.1个百分点。制造业投资增速虽有所回落,但投资结构进一步优化。1-4月,高技术制造业投资增长11.4%,增速与一季度持平,高于全部制造业投资8.9个百分点。其中,电子及通信设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业、医药制造业投资分别增长15%、12.9%和10.4%。此外,制造业技术改造投资保持良好增长态势,1-4月增长14.9%,增速高于全部制造业投资12.4个百分点。1-4月,民间投资同比增长5.5%,增速比一季度回落0.9个百分点。民间投资中,社会领域投资增长25%,房地产开发投资增长13.5%,制造业投资增长1.8%,基础设施投资增长1.5%。

二、成本支撑强劲

近期铁矿石价格持续强势上涨,同时焦煤、焦炭价格也大幅上涨,使得钢价的成本支撑尤为强劲。据云顶集团钢铁云商平台监测数据显示,2019年5月份国产铁精矿838.33元/吨,比4月份上涨61元/吨。2019年5月份国产焦炭2073.75元/吨,比4月份上涨212.5元/吨。据海关数据显示,2019年4月份进口矿均价89.60元/吨,比3月份上涨3.92美元/吨。2019年5月份普氏62%铁矿石指数为98.71,比4月份上升5.54(详见图3)。

 

图3 云顶集团钢铁原燃料指数及普氏指数

三、地产投资高位

据云顶集团钢铁云商平台监测数据显示,2019年1-4月,全国房地产开发投资34217亿元,同比增长11.9%,增速比1-3月份提高0.1个百分点。其中,住宅投资24925亿元,增长16.8%,增速回落0.5个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为72.8%。1-4月,房地产开发企业房屋施工面积722569万平方米,同比增长8.8%,增速比1-3月份提高0.6个百分点。其中,住宅施工面积501832万平方米,增长10.4%。房屋新开工面积58552万平方米,增长13.1%,增速提高1.2个百分点。其中,住宅新开工面积43335万平方米,增长13.8%。房屋竣工面积22564万平方米,下降10.3%,降幅收窄0.5个百分点。其中,住宅竣工面积16040万平方米,下降7.5%。1-4月份,房地产开发企业土地购置面积3582万平方米,同比下降33.8%,降幅比1-3月份扩大0.7个百分点;土地成交价款1590亿元,下降33.5%,降幅扩大6.5个百分点。

1-4月,商品房销售面积42085万平方米,同比下降0.3%,降幅比1-3月份收窄0.6个百分点。其中,住宅销售面积增长0.4%,办公楼销售面积下降12.4%,商业营业用房销售面积下降8.8%。商品房销售额39141亿元,增长8.1%,增速提高2.5个百分点。其中,住宅销售额增长10.6%,办公楼销售额下降11.7%,商业营业用房销售额下降5.4%。4月末,商品房待售面积51380万平方米,比3月末减少266万平方米。其中,住宅待售面积减少357万平方米,办公楼待售面积减少17万平方米,商业营业用房待售面积增加30万平方米。

四、基建投资稳增

2019年以来,全国基础设施投资增速持续回暖,1-4月基础设施投资同比增长4.4%,增速与1-3月份持平。其中,水利管理业投资下降4.9%,降幅收窄0.6个百分点;公共设施管理业投资下降0.4%,降幅收窄0.2个百分点;道路运输业投资增长7%,增速回落3.5个百分点;铁路运输业投资增长12.3%,增速提高1.3个百分点。据交通运输部统计数据显示,2019年1-4月,交通固定资产投资完成7426亿元,同比增长7.4%,增速较一季度加快2.5个百分点。公路水路完成投资5533亿元,同比增长4.3%,其中高速公路完成投资2767亿元,同比增长13.2%,内河、沿海分别完成投资164亿元和151亿元,同比分别增长17.4%和14.6%。

五、制造行业转弱

据云顶集团钢铁云商平台监测数据显示,2019年5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月下降0.7个百分点。生产指数为51.7%,比上月下降0.4个百分点。新订单指数为49.8%,比上月下降1.6个百分点。新出口订单指数为46.5%,比上月下降2.7个百分点。积压订单指数为44.3%,比上月上升0.3个百分点。产成品库存指数为48.1%,比上月上升1.6个百分点。采购量指数为50.5%,比上月下降0.6个百分点。进口指数为47.1%,比上月下降2.6个百分点。购进价格指数为51.8%,比上月下降1.3个百分点。出厂价格指数为49%,比上月下降3个百分点。原材料库存指数为47.4%,比上月上升0.2个百分点。从业人员指数为47%,比上月下降0.2个百分点。供应商配送时间指数为50.9%,比上月上升1个百分点。生产经营活动预期指数为54.5%,比上月下降2个百分点。

从13个分项指数来看,同上月相比,积压订单指数、产成品库存指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数均上升,指数升幅在0.2至1.6个百分点之间;生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、进口指数、购进价格指数、出厂价格指数、从业人员指数、生产经营活动预期指数均下降,指数降幅在0.2至3个百分点之间。5月份PMI指数继续下降,且降幅扩大,表明经济下行压力加大。在3月份提高到荣枯线以后,5月份PMI指数重新回落到荣枯线以下,表明经济企稳基础尚未建立。新订单指数,出口订单指数较大幅度下降,反映市场需求不足问题比较突出,特别是出口下行压力较大;生产指数,采购量指数,进口指数,对未来生产预期指数下降,反映企业信心有所减弱,生产经营活动景气度较低。综合研判,当前形势下行压力较大,宏观经济需求不足问题比较突出。应该进一步做好宏观政策逆周期调节工作,着力扩大内需,尽快提高应对外需波动冲击,稳定总需求,稳定经济增长的能力。

六、汽车低迷依旧

目前,市场低迷主要原因为消费信心不足,另外受国五国六标准切换的影响,以及对国家刺激消费政策期待等因素影响,消费者观望情绪明显。但随着国家减税、降费等一系列政策的逐步落地,基建投资对消费市场促进作用的逐步显现,将对全年的汽车市场稳定发展充满信心。2019年1-4月,汽车产销分别完成838.9万辆和835.3万辆,产销量比上年同期分别下降11%和12.1%,降幅比1-3月分别扩大1.2和0.8个百分点。1-4月,乘用车产销分别完成688.8万辆和683.8万辆,产销量同比分别下降13.6%和14.7%。降幅比1-3月略有扩大。1-4月,商用车产销分别完成150.1万辆和151.6万辆,产销量比上年同期分别增长3.1%和1.5%,增速比1-3月分别下降1.8和0.7个百分点。1-4月,新能源汽车产销分别完成36.8万辆和36.0万辆,比上年同期分别增长58.5%和59.8%。

七、船舶稳步回暖

据中国船舶工业行业协会统计数据显示,2019年1-4月,全国造船完工1325万载重吨,同比增长13.3%。承接新船订单949万载重吨,同比下降47.3%。4月底,手持船舶订单8555万载重吨,同比下降8%,比2018年底下降4.2%。1-4月,全国完工出口船1239万载重吨,同比增长13.7%;承接出口船订单874万载重吨,同比下降47.7%;4月末手持出口船订单7717万载重吨,同比下降8.2%。出口船舶分别占全国造船完工量、新接订单量、手持订单量的93.5%、92.1%和90.2%。1-4月,53家重点监测的造船企业造船完工1288万载重吨,同比增长13.7%。承接新船订单909万载重吨,同比下降48.2%。4月底,手持船舶订单8386万载重吨,同比下降6.7%。1-4月,53家重点监测的造船企业完工出口船1211万载重吨,同比增长14.9%;承接出口船订单844万载重吨,同比下降48%;4月末手持出口船订单7581万载重吨,同比下降7.1%。出口船舶分别占重点造船企业完工量、新接订单量、手持订单量的94%、92.8%和90.4%。

八、机械增幅放缓

在基建需求、更新需求、环保升级等多重因素的刺激下,工程机械行业自2016年下半年起进入新一轮上行周期,直至今年上半年仍在稳步增长中。据中国工程机械工业协会统计数据显示,2019年1-4月,纳入统计的25家挖掘机制造企业共销售各类挖掘机103189台,同比增长19.1%;其中内销95702台,同比增长18.2%;出口7487台,同比增长32.5%。1-4月,纳入统计的22家装载机制造企业共销售各类装载机44043台,同比下降0.18%;其中内销36127台,同比增长0.02%;出口7916台,同比下降1.07%。1-4月,推土机销量2429台,同比下降22%;压路机销量6782台,同比下降12%。;汽车起重机销量17567台,同比增长69%。

综上所述,6月份国内钢市将震荡趋弱,随着中美贸易战的不断升级,大宗商品市场震荡局面加剧,期货市场也大起大落,市场信心明显不足,同时需求淡季的表现将愈加明显,下游需求也将逐渐转弱,现货商家已经明显感觉到压力,同时产量压力也在不断加大,但钢材成本的不断推高也使得钢价的底部支撑明显,钢价将呈现震荡趋弱的局面,但由于成本支撑明显,下跌幅度将比较有限。

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